随着消费升级的进行，2017年以来，寿险消费升级概念被提出。

        一方面，寿险行业快速增长。相关数据显示，自2012年至2016年的五年间，我国城镇居民人均可支配收入年均增长8.2%，寿险业保费收入年均增速21.6%，健康险保费收入年均增速47.1%。另一方面，保险机构也在寻求“科技+金融”转型。

        “未来传统金融方面通过资本去赚取利润，轻资本依靠科技。”11月20日，中国平安在深圳举行2017投资者日。中国平安常务副总经理兼首席财务执行官姚波在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2009年至2016年，中国平安的利润复合增长率为24%，利润增速标准差为15.04。也就是说，中国平安这几年来利润增速不仅较快，而且持续性、稳定性较强。

        寿险梯次消费升级动力“寿险业的持续消费升级是顺应社会趋势的必然结果，寿险行业消费升级还有好多年。”姚波表示，从某种意义上说，此前把寿险、保险、保费等作为投资产品。今年初，中国平安提出保险，特别是保障性保险产品，更多是消费的概念。

        有三大因素驱动寿险行业消费升级。人口老龄化加剧和医疗费用上涨，导致寿险需求不断扩大。根据国家统计局及保险年鉴等的数据，自2007年至2016年的十年间，我国人均医疗支出从876元增加至3352元，年均增长16%；同期健康险赔付支出从126元增加至763元，年均增长22%。

        姚波表示，国民人均可支配收入在过去五年年均增长8.2%，寿险保费行业的收入年均增长达22%，收入增长与寿险不是等比例、线性的关系。当居民的温饱问题解决了之后，可分配收入达到一定标准之后，对保障的需求是快速增长的过程。

        保险业仍处于较低发展水平，居民保障缺口不断扩大，未来空间巨大。从保险密度（即人均保险费）看，2016年末，中国保险密度2225元，同期日本、中国台湾、中国香港的保险密度为2.46万元、2.85万元、5.07万元；中国在“十三五”的保险密度目标是3500元，隐含年增长率12%。从保险深度（即保费收入与GDP之比）看，2016年中国保险深度为4.2%，不及日本的一半。同期日本、中国台湾、中国香港的保险深度为9.5%、20.0%、17.6%。

        “中国寿险保障的缺口也在不断提升。市场还远远没有饱和，而且发展的空间是非常大。”姚波表示。根据瑞再数据，从2004年到2014年，中国工作人群寿险保障总缺口从6.5万亿美元扩大到32.0万亿美元。寿险不同于产险，是有弹性的，取决于每个客户对自己的生命和健康的认识，这个弹性之下，按照“十三五”末5%的保险深度目标，未来中国寿险有很大的发展空间。

        姚波表示，从区域看，北上深等一线城市2016年的保险深度为5.9%、4.2%、3.1%，与日本等发达地区仍有差距。未来一线城市、二线乃至三四线城市都有很大的发展空间，未来梯次消费升级将会为寿险持续带来动力。

        四大竞争优势

        2017年以来，以BAT为代表的互联网巨头杀入保险业，搅动保险行业一池春水。“我们只能抱着一种开放积极的心态去面对。而这个面对，有些领域可以通过合作，我们也有很强的产品，我们也有渠道，可以跟他们合作，有些地方也可能避免不了竞争。”

        姚波表示，平安寿险的竞争优势主要体现在四个方面：代理人队伍、集团客户群、产品策略、经营管控。截至2017年9月底，中国平安代理人规模突破140万。同时，平安代理人收入也获得同步增长，截至2016年底，平安代理人人均每月收入达到6016元，超过社会平均工资20%。2012年至2017年第三季度，平安寿险的代理人队伍强劲增长、复合增长率为21.3%，平安寿险的有效活动率和人均件数也持续提升。

        对平安寿险代理人而言，其收入来自两方面，一是代理人保险相关收入，二是交叉销售收入。“寿险是（平安集团）一个重要的综合拓展渠道。”姚波说，除了保险业务，寿险团队直接销售车险，车险也是寿险团队收入占比最大的非保险项目，此外包括银行信用卡、证券开户等，有些容易销售，有些难度高一点。“目前，平安集团有1.4亿客户，其中，寿险约有6000万客户，此外客户可以通过寿险渠道转化成寿险客户。”

        在产品策略上，姚波透露称，整体思路是价值导向和兼顾规模，具体策略是传统险、分红险、万能险均衡发展以及重点发展保障型产品，目标是客户、代理人与公司实现三方共赢。

        “传统险、分红险、万能险均衡发展，降低了公司利率的敏感性。其中，分红险、万能险的负债现金流具有部分浮息债的特性，投资收益率敏感性较低。”姚波表示，现在大部分的传统产品保障利率在3.5%左右，但分红产品保障利率是2.5%，万能产品保障利率是1.75%。在利率降低的过程中，分红和万能险产品抵御风险的敏感度就会好一点。在久期匹配上，分红和万能产品在现金流上的结构类似于浮息债，有效久期能更真实反映利率敏感性。

        传统险与分红险、万能险的久期缺口对冲，有效降低寿险资产负债匹配风险，寿险将获得长期稳定的利润。

        例如，2017年中，平安寿险不同账户的资产负债有效久期，传统寿险、分红险和万能险的保险期限大于50年，资产久期7-8年，其中传统寿险的负债支出现金流久期15-20年，分红险和万能险的负债支出现金流久期3-6年，寿险整体资产负债有效久期缺口小于5年。

        “我们整体的资产负债久期的缺口是小于5年或者1%，这也是今年提出一个新的概念，这也是我们在做资产负债匹配管理，精算的同时也在不断优化我们的管理，优化我们的模型。”姚波说。

“目前国内的资产久期还是相对负债久期会短一点，只能希望未来中国的固定收益方面的品种会越来越多，债券市场也会越来越成熟，以后有更多的长久期的资产可以做，目前情况下，还会有一定的资产负债的不匹配。”姚波表示。

        此前“2016平安策略日”上，中国平安首次披露了“剩余边际”这一核心指标。姚波表示，剩余边际摊销是保险公司未来会计利润的主要且稳定的来源，是实际资本的重要组成部分。“剩余边际增长主要源于新业务贡献及良好的经营管控。”一般而言，寿险公司的利润由两大因素决定，存量保单利润储备的释放，以及运营经验的影响，前者体现为“剩余边际”科目，是寿险利润实现中最稳定的部分。2016年末，平安寿险剩余边际达4547亿，较上年增长37.5%，其中，新业务贡献了1299亿。

来源：21世纪经济报道 2017-11-22